Нефть дешевеет — рубль под давлением: прогноз аналитиков ВТБ

Курс рубля в первом квартале 2026 года может оказаться под давлением, несмотря на текущую устойчивость. Об этом говорится в прогнозе аналитиков «ВТБ Мои Инвестиции».

По оценкам экспертов, пара CNY/RUB способна опуститься к уровню 12 с текущих значений около 11. Основным негативным фактором аналитики называют резкое снижение цен на нефть.

Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев отметил, что укрепление рубля в последнее время связано с геополитическим позитивом и увеличенными продажами валюты со стороны Банка России. Однако падение цен на российскую нефть в среднесрочной перспективе приведёт к сокращению валютной выручки экспортёров.

По его словам, снижение предложения иностранной валюты на внутреннем рынке может перевесить другие поддерживающие факторы и спровоцировать ослабление рубля. В ВТБ ожидают, что в первом квартале 2026 года курс доллара может вырасти до 85 рублей.

В базовом сценарии на конец 2026 года аналитики прогнозируют курс USD/RUB в диапазоне 90–95 рублей за доллар.

Средняя цена российской нефти в декабре составила 39,18 доллара за баррель. С учётом санкционного дисконта к Brent, достигшего 27 долларов, фактическая цена приблизилась к 35 долларам. Для компенсации выпадающих доходов Минфин увеличил объёмы продаж валюты в рамках бюджетного правила: с 6 февраля ежедневные продажи выросли до 11,9 млрд рублей против 0,1 млрд рублей в ноябре, что оказывает краткосрочную поддержку курсу рубля.

При этом косвенные индикаторы указывают на рост спроса на иностранную валюту. Хотя данные по продажам валюты экспортёрами поступают с задержкой, совокупность факторов, по оценке аналитиков, формирует предпосылки для ослабления рубля.